国金证券：福莱特（601865）-坚定扩产提份额，多管齐下降成本

福莱特(601865)业绩简评8月9日，公司发布2021年半年报，上半年实现营业收入40.3亿元，同比增长61%，归母净利润12.6亿元，同比增长174%；其中Q2单季实现营业收入19.7亿元，同比增长52%，归母净利润4.23亿元，同比增长72%。半年报业绩达到预告上限，略超预期。经营分析薄玻璃及大尺寸玻璃占比加速提升，对冲Q2光伏玻璃降价及成本压力：公司Q2单季毛利率37.4%，在二季度光伏玻璃快速降价及原材料成本持续上涨的压力下，单季毛利率仍实现同比小幅提升0.9pct，体现了公司强大的成本管控能力，同时薄玻璃与大尺寸等高溢价产品出货占比的迅速提升也部分缓解了公司的盈利压力。组件开工率环比提升，光伏玻璃需求边际向好：近期光伏玻璃价格依旧持稳，进入8月组件开工率环比继续提升，有望提振光伏玻璃需求。预计随着Q4国内抢装和海外旺季的到来，组件执行价格中枢有望上移，或带动玻璃价格在Q4实现反弹。高扩产预期下原材料价格易涨难跌，将支撑明年光伏玻璃均价小幅上升，公司成本优势有望放大：今年在大宗商品涨价和光伏玻璃扩产需求的推动下，纯碱、石英砂等原材料价格出现不同程度上涨，明年超过20000t/