太平洋证券：西藏旅游（600749）-2021中报点评：业绩同比大幅减亏 重组持续推进

西藏旅游(600749)事件：公司发布2021半年报，报告期内公司实现营业收入8519.68万元/+270.82%，同比2019年同期+6.5%；实现归母净利润-149.46万元，实现扣非后归母净利润-638.06万元，比上年同期大幅减亏。其中Q2公司实现营收6503.38万元/+271.65%，同比2019Q2增长1%，实现归母净利润1081.48万元/+178.16%，同比2019Q2为-28.1%，实现扣非归母净利760.29万元/+143.79%，同比2019Q2为—47.5%。收入超2019年同期，Q2实现盈利。今年以来，虽然国内疫情影响仍在，但由于公司地处西部边区影响相对较小，公司在渠道拓展、产品打造、服务提升等方面进一步优化，上半年旅游客流较去年大幅增长，整体业务收入超过疫前同期，经营业绩较2020年同期实现明显增长。报告期内，子公司注销、计提重组中介费等因素对公司业绩造成非经常性影响，抛开这些影响，公司业绩基本恢复至19年同期的九成左右，在旅游景区上市公司中处于前列。毛利率持续改善，期间费用受会计准则变更、专业人才引进及中介费用计提影响。报告期内，公司整体毛利率44.1