中银证券：社服与消费视角点评6月国内宏观数据：6月社零同比回正，期待需求持续释放

国家统计局等部门公布了部分2026年6月及上半年国内宏观数据。其中，6月社零总额同比+1.0%，增幅同比转正，略高于Wind市场一致预期水平。6月餐饮社零收入同比+1.2%，增幅环比提升0.6pct；商品零售额同比+0.9%，增幅环比转正。2026Q2实现GDP36.15万亿元，同比增长4.3%，增速环比略回落。2026H1居民人均可支配收入实际yoy+4.2%，人均消费支出实际yoy+2.7%，另外消费者信心方面仍需提振。我们维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 经济稳中有升，6月社零消费同比+1.0%，增幅较上月已回正。26Q2实现GDP按不变价格计算yoy+4.3%，略低于Wind一致预期；H1整体来看yoy+4.7%，整体表现为温和增长态势。消费方面，26H1社零yoy+1.3%，除汽车外社零yoy+2.8%。其中，6月社零总额为4.3万亿元，同比增长1.0%，除汽车以外的社零额为3.9亿元，同比增长3.0%，6月社零总额同比增长幅度较上月已转正。按消费类型分，26H1商品零售额yoy+1.1%，餐饮收入yoy+2.8%。上半年服务零售额yoy+5.3%，较商品零售额高4.2