东吴证券：用友网络深度报告：“用”平台，“友”生态

用友网络(600588)大客户和混合云方是未来：上云后基于平台化的逻辑，ERP从单一的企业后台管理产品，逐步扩展到中台PaaS管理，再延伸到前台业务营销、客户关系管理、供应商管理和生产制造等业务系统环节，这些以前都不属于狭义ERP范畴的软件领域，都将成为云化ERP的增量市场。中台PaaS打造出的云生态，方便第三方在平台上开发、销售软件产品，ERP厂商从中抽成将成为新的商业模式。大型企业客户是云业务推广的核心，而混合云更能满足客户需求。根据公司数据，十四五期间仅央企ERP市场规模就将达到千亿级别。丰富的产品矩阵和领先的市场地位：用友的云产品矩阵由两部分组成：专注于企业内部资源管理的云ERP和专注于企业外部连接的商业创新平台BIP。2020年YonBIP累计客户数已经达到近5000家，公司产品在大型企业国内领先，而且外部管理、企业互联网的理念领先国际厂商。同时根据IDC数据，2020年用友在中国工业云应用解决方案市场份额为行业第一名，竞争优势明显，工业互联网逻辑正在提升用友网络未来市场空间。YonBIP基于以平台化服务、生态化发展为核心理念，制定了服务超过千万家的企业客户、汇聚超过十万的企