国金证券：健友股份（603707）-注射剂出口与美国获批数加速跃升，腾飞在即

健友股份(603707)业绩简评2021年8月2日，健友股份发布2021年中报，2021年上半年实现营收、归母净利润和扣非净利润分别为17.51亿元、5.54亿元和5.37亿元，同比增长25%、36%及33%，符合预期。经营分析原料药持稳，注射剂业务高速增长，国内肝素支撑高毛利。（1）公司2021上半年营收与净利润增长分别25%与36%，我们推测主因高毛利的国内肝素市场快速扩张，以及出口制剂销售规模的扩大。（2）肝素原料药的出口略有下降，但上游原材料价格的上行以及下游海外客户的涨价，或使公司肝素粗品毛利相较2020年同期有所提升。（3）公司在美国ANDA获批数量稳步提升，同时，在一致性评价的加速下，国内注射剂市场快速打开，较去年同期增长超过三成，更高毛利也提升了公司的利润水平。Meitheal深耕美国市场，非肝素制剂获批步入快速成长通道。（1）公司自2019年并购Meitheal以来，凭借本土优势，推动在美国市场的制剂的销售，苯磺顺阿曲库铵注射液目前占美国市场份额近30%。（2）公司近2年年均申报产品10个，2021年上半年已完成8个产品的获批，并实现全球超过4,000万支肝素及低分子