太平洋证券：东鹏饮料中报点评：省内外均表现亮眼，费用投放谋长远

东鹏饮料(605499)事件：2021H1公司实现营业收入36.8亿元，同比+49%，归母净利润6.8亿元，同比+53%，扣非归母净利润6.6亿，同比+47.5%。2021Q2实现营业收入19.7亿元，同比+28%，归母净利润3.34亿元，同比+16%，扣非净利润3.2亿，同比+13%。500ml金瓶攻城略低，省内外均表现亮眼。分产品看，能量饮料收入为35.5亿元，同比+56.1%，非能量饮料收入1.3亿，同比-33%。分地区来看，广东省内和省外市场均表现亮眼，上半年广东区域实现销售收入16.6亿元，同比+39.5%，省外市场营收16.5亿，同比+60.3%。直营本部（包括线上销售、全国直营客户、广东省南区特通渠道）营收3.7亿元，同比+51.3%。现金流方面，公司上半年销售收现40.8亿元，同比+37%，Q2销售收现22.8亿元，同比+19%。公司上半年收入高增一方面是由于去年同期疫情影响，基数较低，更主要是围绕500ml金瓶大单品，公司品牌势能向上，渠道持续扩展深耕的结果。省内深耕省外开拓，品牌势能持续提升。和红牛相差无几的口感和1元/100ml的超高性价比，大容量，瓶装的便携性使