东吴证券：佳发教育（300559）-2021H1点评：业务推进受政策改革节奏有一定影响，期待下半年订单恢复

佳发教育(300559)业绩简评2021H1公司受考试政改革节奏变动，新订单仍处于铺设初期等因素影响，收入和利润出现一定程度下滑：7月30日晚公司公布2021年H1业绩，2021H1公司实现收入1.97亿元，同比下降35.4%，实现归母净利润5949万元，同比下降49.7%。主要因为各地中考改革的进度影响了业务推广。此外公司的新产品如新一代英语听说综合智能解决方案，智能体育场景解决方案，生涯规划教育等产品目前仍处于市场拓展的初期阶段，对业务推进也有一定影响，因此业务出现了一定程度的下滑，我们预计下半年随着公司的业务将逐渐正常化，业绩有望得到恢复。标准化考点设备仍为公司主要业务贡献板块：从业务拆分来看，2021H1公司标准化考点设备收入1.4亿元，占总收入比重71%，同比下降35%，毛利率为63.5%，智慧教育产品及相关整体解决方案收入为4891万元，占总收入比重约25%，同比下降27%，毛利率为52.2%。公司是国内最早从事考试信息化建设的企业之一，具备一定规模优势和渠道优势。1）规模优势：公司产品和解决方案已经覆盖全国29个省市自治区，200多个地市，8000多所初高中，5000多所