东吴证券：塔牌集团（002233）-2021年半年度业绩快报点评：文福线投产完毕，持续看好

塔牌集团(002233)事件：塔牌集团发布2021年半年度业绩快报：2021年上半年度实现收入36.3亿元，同比增长29.8%；实现归属母公司所有者的净利润为9.15亿元，同比下降0.46%。点评：业绩变动原因：价格下滑，原材料成本上涨。受大宗商品价格上涨影响，部分已开工项目因成本高企而延缓工期，并受房地产调控影响，导致2021H1水泥销售价格同比下降了12.13%；受煤炭价格上涨的影响，公司2021H1水泥销售成本较上年同期上升了3.06%，叠加影响下使得公司综合毛利率由2020H1的47.27%下降至2021H1的38.54%。塔牌集团：粤东水泥龙头，纵享区域景气。塔牌集团股份有限公司是粤东地区规模最大的水泥制造企业，水泥产品在粤东水泥市场销量的占有率超过50%。公司是国家重点支持的60家大型水泥企业之一，产业结构调整政策将为公司进一步发展拓展空间。公司主要销售市场广东省、福建省经济发展迅速，大湾区建设、新农村基建以及房地产投资创造新水泥需求。塔牌集团：文福线完全释放，有望打开降本增利空间。2021年上半年，得益于文福万吨线项目二期产能的完全释放，叠加上年同期基数较低影响，公司水泥