中银证券：迈为股份（300751）-中报业绩符合预期，HJT设备产能扩张

迈为股份(300751)公司发布2021年中报，业绩符合预期；公司丝网印刷设备保持龙头地位，持续大力投入研发，HJT进展积极并定增募资投入产能建设；维持买入评级。支撑评级的要点2021H1盈利同比增长33%符合预期：公司发布2021年中报，上半年实现收入12.39亿元，同比增长32.07%，实现归属于上市公司股东的净利润2.52亿元，同比增长33.17%，扣非后盈利同比增长64.03%。公司业绩符合预告区间，符合我们和市场的预期。盈利能力显著提升，经营现金流大幅转好：上半年公司在丝网印刷设备领域市场份额稳居前列，成套设备收入10.17亿元，同比增长53.97%，毛利率同比提升5.78个百分点至37.65%。受益于承兑托收增加等因素，上半年公司经营现金流净流入3.04亿元，同比去年同期净流出5,261万元大幅转好，其中2021Q2单季净流入1.93亿元，环比增长75.20%。研发投入持续增长，HJT设备进展积极：上半年公司研发投入1.31亿元，同比增长121.79%，占营业收入比例达到10.54%。公司积极推进HJT高效电池产业化，在原有丝网印刷设备的基础上完善改进了HJT丝网印刷设备，