光大证券：苏泊尔（002032）-2021年半年度业绩快报点评：外销快速增长，所得税率抬升

苏泊尔(002032)事件：公司发布1H21业绩快报：实现营收104.34亿元（YoY+27.4%），较1H19增长6.1%；利润总额11.15亿元（YoY+38.6%）；归母净利润8.66亿元（YoY+29.9%），较1H19增长3.3%。其中2Q21实现营收53.0亿元，YoY+15.0%；利润总额4.76亿元，YoY+10.8%；归母净利润3.6亿元，YoY+0.6%。点评：公司2Q21单季收入同比+15.0%，归母净利润同比+0.6%，收入符合预期，业绩略低于市场预期，后者主要系高新企业所得税优惠到期和原材料涨价超预期等因素所致；海外需求旺盛，SEB订单饱满持续拉动出口增长。出口大幅增长，内销增速回落。1）海外：由于需求旺盛和基数较低，估计1H21公司外贸收入同比高速增长，出口占比明显提升，来自SEB的外销订单保持强劲增长，2021年初公司预计全年关联交易金额为67.7亿元，同比22.1%，估计全年完成率较好。2）内销：公司经营恢复良好，单季收入增速放缓主要系受益疫情的西式小家电出现退坡。第三方数据库抓取的淘宝、天猫等平台公开数据显示，1H21公司线上销额同比+16.0%，2Q