东方证券：新大正（002968）-2021年半年报点评：外拓高歌猛进，后续业绩确定性强

新大正(002968)2021年7月22日，公司公告2021年半年报，实现营收9.0亿元，同比增长58.0%，实现归母净利润0.74亿元，同比增长38.4%。核心观点营收高速增长，外拓高歌猛进。2020H1公司实现营业收入高速增长，主要受益于2020年翘尾收入、2021年新拓展项目进项、并购项目及合资合作项目带来的收入增长，以及增值服务及延伸服务带来的收入增长。公司新拓展项目中标总金额约8亿元，饱和年化合同收入金额约4亿元，考虑到新项目进场周期为1-3个月，我们预计下半年营收将继续保持高速增长。全国化成效斐然，优势业态取得突破。重庆区域营收占比从去年同期69%下降至52%，且新拓展项目重庆以外区域市场的拓展量占比超过80%，全国化拓展能力得到市场检验。在业态方面，公司的传统优势业态公共、行业物业营收分别增长52.4%和31.3%，凸显公司公共物业领先地位。得益于在军队项目打开市场以及收并购民兴物业，公司在办公业态取得突破，营收同比增长130.8%。此外2020H1办公物业新中标国银金融中心、中国再保险大厦、中国地震局、深圳市公安局罗湖分局等重要标志性项目。扩张支出造成当期费用较高，后续