东吴证券：鱼跃医疗（002223）-战略聚焦三大领域，血糖、POCT、感控开启鱼跃新一轮增长

鱼跃医疗(002223)投资要点投资逻辑：公司是国内家用医疗器械龙头。完成领导层换届后，通过多项并购扩大产业布局，未来聚焦呼吸、POCT、感控三大低渗透率、高成长性板块。并购凯立特后，公司切入CGM领域。疫情下公司国内和海外业绩均表现大好，公司资产负债表显著改善，开启新一轮成长。新鱼跃聚焦呼吸、血糖及家用POCT、感控，未来成长空间大：公司2020年完成董事会换届，公司调整战略，聚焦三大高成长性业务。1.公司2020年呼吸制氧板块收入22.6亿元，同比增长85.5%，对标国外呼吸机及制氧机大型企业，公司呼吸板块潜力大；2.我国血糖仪市场容量大，公司并购凯立特切入CGM领域后可完善公司血糖监测板块布局，形成BGM+CGM血糖监测生态，目前已推出第一款CGM产品—安耐糖；3.疫情下感控常态化，公司产品“洁芙柔”，“安尔碘”等感控产品应用场景广泛，通过疫情成功构筑公司品牌效应。2020年疫情使中优感控类产品业务增速进一步加快，实现营业收入9.57亿元，同比增长53.13%。公司基石业务稳健增长，培育板块潜力大：公司传统基石业务包括电子血压计、手术器械等，我国电子血压计渗透率低，无汞化下公司电