东吴证券：九洲药业（603456）-2021年中报业绩预告点评：业绩符合我们预期，CDMO有望维持全年高增长

九洲药业(603456)事件：公司公告2021年中期业绩预增公告，2021H1公司实现归母净利润2.65亿元-2.85亿元，同比增长105%-120%；实现扣非归母净利润2.36亿元-2.54亿元，同比增长95%-110%，业绩持续高增长。2021H1业绩符合我们的预期，CDMO与原料药业务保持较高增长。根据公司业绩预告，2021Q2公司实现归母净利润1.71亿元-1.90亿元，同比增长76%-96%，业绩符合我们的预期。公司业绩增长的主要原因系CDMO业务的持续高增长，以及API业务产能稳步攀升带动的业绩提升。自收购诺华苏州工厂（苏州瑞博）以来，诺华重磅药品诺欣妥、瑞博西尼、格列卫/达希纳终端持续放量带动公司CDMO业务跨越式成长。2020年公司CDMO业务实现营业收入12.93亿元，同比增长70.82%。2021年我们预计苏州瑞博有望实现约10亿元营收，带动CDMO业务继续高增，CDMO业务在收入结构中的占比有望快速攀升至55%以上。原料药方面，江苏瑞科扭亏带动业绩快速恢复，未来有望稳健成长。跻身一线CDMO，公司平台化能力不断延伸。公司在手性催化、连续化反应、氟化学、酶催化等技术