华西证券：药明康德（603259）-业绩延续高速增长，CDMO业务和临床CRO业务贡献业绩弹性

药明康德(603259)事件概述公司发布2021年中报业绩预告：公司上半年实现归母净利润为26.27~26.62亿元，同比增长53%~55%；实现扣非净利润为21.04~21.26亿元，同比增长86%~88%；金融资产公允价值变动及投资收益等非经常性收益规模为20.49亿元，相对2020年同期的10.31亿元，呈现显著增长；另外公司H股可转债衍生金融工具部分的公允价值损失为14.93亿元，相对2020年同期的4.87亿元，呈现显著增长。分析判断:业绩延续高速增长，CDMO业务和临床CRO业务贡献业绩弹性公司2021年上半年扣非净利润同比增长为86%~88%、其中Q2单季度扣非净利润同比增长为68.6%~71.6%，延续高速增长、业绩继续超市场预期。考虑到国内新冠疫情对公司运营效率的影响逐渐消除，以及随着临床CRO等业务逐渐从疫情下恢复，公司CDMO业务继续延续高强度增长、临床CRO业务逐渐恢复到高速增长，且中国区实验室继续呈现快速增长，我们预期Q2公司整体收入维持高速增长。展望未来，公司作为全球领先的“药物发现+临床前研究+临床业务以及CDMO业务”一体化服务龙头，将持续受益于行业高景