民生证券：明阳智能2021年半年度业绩预告点评：风机业务持续成长，加速“风光储”一体化布局

明阳智能(601615)一、事件概述7月12日，公司发布2021年半年度业绩预增公告：预计2021年上半年实现归母净利润8.8-9.8亿元，同比增长65.84%-84.69%，预计实现扣非后归母净利润8.65-9.65亿元，同比增长66.18%-85.39%。对应2020Q2预计实现归母净利润6.24-7.24亿元，同比增长62.84%-88.93%，环比2021Q1增长143.89%-182.97%。二、分析与判断整机与运营业务共振，上半年业绩高增长公司上半年尤其是二季度实现了较快的业绩增长，主要原因包括：（1）公司风机对外销售规模同比提升，使得风机销售收入有较大增长；（2）公司2021H1持有电站权益并网装机容量增加，发电收入同比增长。风机业务持续成长，海上风电优势明显从规模看，公司风机整机业务位于国内前列，2020年对外销售容量5.66GW，根据BNEF，公司2020年国内风机新增吊装排名第三，占2020年国内市场份额10%。公司在手订单充足，2021Q1末在手订单15.77GW，创历史新高，奠定未来业绩高增基础。从技术路线看，公司采用半直驱技术路线，在体积与重量上具备天然优势，