民生证券：中兴通讯2021年半年度业绩预告点评：多元业务稳增长，ICT龙头再出发

中兴通讯(000063)一、事件概述7月10日，公司发布2021年半年度业绩预告，报告期内，公司预计实现归母净利润38-43亿元，同比增长104.60%-131.52%。二、分析与判断营收持续增长叠加毛利率恢复改善，21H1盈利能力大幅提升按照公司预告中值计算，上半年实现归母净利润40.50亿元，同比增长118.09%；对应Q2归母净利润18.68亿元，同比增长72.42%，若剔除Q1利润中出让股权的8亿元，环比增长35.17%。公司在去年下半年储备了新一代基带芯片，有效降低了21H1上游原材料涨价带来的不利影响，同时，由于新一代基带芯片相对于上一代芯片功能齐全（导致设备所需组件减少），极大地降低了总体成本，推动毛利率不断提升。叠加国内政企业务（预计21年国内增速超50%，整体增速超30%）和消费者业务（家端产品销售增速超50%）的快速增长，公司营收同比快速上升。公司营业收入同比增长、毛利率持续恢复改善，21H1盈利能力大幅提升。5G建设加速，公司运营商业务国内份额有望提升至35%运营商业务短期看国内利润率反弹，长期看海外份额扩张。今年5G建设将继续维持“前高后低”的节奏，预计下半年国