光大证券：中国平安（601318）-控股子公司平安人寿330亿投资凯德集团来福士广场点评：持续投资房地产，期待稳健与收益并存

中国平安(601318)事件：2021年6月28日，中国平安人寿保险股份有限公司发布公告：1）平安人寿拟投资上海来福士广场等六个商业办公不动产项目，这六个项目主要从事相关物业的开发和运营（包括上海人广来福士项目、上海长宁来福士项目、北京来福士项目、杭州来福士项目、成都来福士项目和宁波来福士项目），总投资金额预计不超过人民币330亿元；2）本项目投资完成后，标的项目投资余额占公司上季度末（2021年3月31日）总资产的比例约1%，投资非自用性不动产类的账面余额占上季度末（2021年3月31日）总资产的比例约为10.3%；3）交易完成后，凯德在各项目中持股比例由30.7%-55%变更为12.6%-30%，并继续负责项目的运营及资产管理；4）关联交易：公司将与6家项目公司构成以股权关系为基础的关联方，拟向其中5家项目公司提供股东借款共计约人民币41亿元。此交易预计于2021年三季度完成，将为凯德实现资本回收超过20亿新元。点评：一、不动产投资期限长，有助于缩小公司久期缺口政策逐步放开，平安持续投资房地产。1）监管对于险资投资不动产比例限制提升。2010年保监会发布的《保险资金运用管理暂行办法