民生证券：传音控股（688036）-上半年业绩高增长，手机版图持续拓宽

传音控股(688036)一、事件概述7月1日，公司发布2021年中报业绩预告，预计21H1实现归母净利润约17.2亿元，同比+57%；扣非归母净利润约15.4亿元，同比+64%。21Q2实现归母净利润9.2亿元，同增24.3%，环增14.3%；扣非归母净利润7.7亿元，同增19.8%，环比持平。二、分析与判断非洲优势扩大+新市场开拓顺利，21H1业绩高增长上半年往往为消费电子淡季，加上受印度疫情冲击，公司21Q2仍然保持高增长，主要系：1）公司持续扩大非洲第一的领先优势，2020年公司在非洲的智能机市占率超过40%；2）加大在非洲以外市场的开拓和品牌宣传推广力度，不断拓宽手机版图，2020年在巴基斯坦的智能机市占率已经超过40%，在孟加拉国达到18.3%，排名全球第七、巴基斯坦第一、孟加拉国第一和印度第六，公司的规模亦随着版图的拓宽而显著扩大，利润不断增厚。新兴市场手机增长潜力大，3C配件&家电和移动互联打开中长期成长空间1）手机发展空间仍大：公司在非洲已经建立起高品牌认可度，显著受益非洲市场人口自然增长和智能机持续渗透带来的增长机遇；通过打造畅销单品以带动全系列产品销售的策略，公司已