东吴证券：上汽集团（600104）-电动智能变革加速

上汽集团(600104)上汽自主品牌：荣威+R标+智己完善布局，电动智能变革加速：1）燃油领域以荣威品牌为产品核心，名爵品牌（原罗孚汽车品牌）作为全球化品牌车型，两大品牌目前均以10-20万元为主要价格区间，未来分别以鲸系列和名爵旗舰系列车型冲刺高端市场。2）电动车领域以通用五菱宏光系列面向10万元以下实用主义代步出行市场，占据新能源汽车销量冠军位置；荣威品牌电动车对应10-20万元区间（主打国潮风味）；20-30万元市场推出R系列车型（主打科技时尚），30万元以上推出全新智己品牌（主打高端豪华）电动车，智己首款车型L7以长续航+高智能打造核心竞争力全价格带覆盖布局全面。3）电动化维度，上汽集团以纯电+氢燃料电池乘用车双线并进，并以独立子公司开放模式运作；电池开发+充换电多方式同步发展。4）智能化维度，上汽以开发云管端一体化全栈式解决方案为未来方向。5）营销维度，转型用户定义，深入挖掘细分市场，B2B转型B2C模式，解决用户需求痛点。上汽合资品牌：大众+通用合资新车密集推出，变化明显：1）上汽大众：燃油车领域引进奥迪品牌以奥迪A7L为首+两款中大型SUV系列车型进一步完善上汽大众高端产