国金证券：大参林（603233）-加大布局互联网医疗，期待业绩拐点

大参林(603233)业绩简评6月15日，公司公告称拟将全资子公司广东康益百、大参林医疗健康100%股权转让给公司控股子公司（间接持股51%）天宸健康，转让价格分别为590万元、540万元。在天宸健康完成收购之后，天宸健康现有股东对天宸健康按持股比例进行增资，增资总额2亿元，全部计入注册资本。经营分析进一步拓展业务板块，公司拟探索孵化互联网医疗相关业务。公司拟孵化、探索健康咨询、线上问诊、电子处方流转平台等业务。但由于互联网医疗相关业务并不成熟，前期孵化阶段投入较大、投资周期较长且盈利前景尚不明确；同时该等业务需要更多资源投入。为了降低经营风险、保护上市公司和股东的利益，公司拟以控股子公司为平台探索相关业务。互联网医疗的积极布局有望与线下门店资源互补提升药店处方单量，加速公司承接处方外流。收入部分承压，整体毛利有所提升：2021Q1实现营收40.59亿元，同比增长20.7%。其中零售业务收入增速15.3%，或由于今年防疫物资销量下滑以及疫情带来的客流增速放缓导致。批发业务收入增速270.7%，主要由于2020年至2021Q1加盟门店净增300多家，带来的批发业务增长。毛利率从2020Q