浙商证券：欧派家居点评报告：发布股票期权激励计划，绑定中层利益、彰显发展信心

欧派家居(603833)投资要点绑定中层利益，业绩考核目标符合预期、激发团队活力本次激励对象主要为中层骨干、覆盖面广。515位中高层管理&核心技术（业务）人员获授547.9万股（占78.27%），高管中副董事长谭总获授9.5万、行政副总杨总获授2.6万，预留部分占20%。制定的业绩考核目标为21年同比20年净利润+16%，22年同比20年+33.4%（较21年目标值+15%）；预留部分23年较20年+53.41%（较22年目标值+15%），增长规划符合预期。本次激励计划21-23年分别摊销1766/2465/699万费用，合计4930万元。衣柜+配套成为重要增长拉动，多品类融合顺利20年公司衣柜+配套业务营收体量预计已经超过厨柜，21Q1单衣柜营收13.52亿（占比41%）成为公司最大业务，且今年公司预计衣柜业务仍是重要的增长劳动。从客单价来看，自公司实施T5计划以来，功能柜数量增长、配套品销售向好，公司衣柜终端客单价已提升至约4万元以上，21年公司将继续推进T8计划，促进客单价进一步提升，拉动增长。整装业务预期延续靓丽表现，有望破局整装大家居门店20年底426家（较19年+138家，