华金证券：恒生电子（600570）-资本市场大发展背后的“卖铲人”

恒生电子(600570)投资要点恒生电子概况：1995年成立，目前是产品覆盖金融全产业链、在资本市场IT领域占据绝对优势的软件类龙头企业。2020年营收41.73亿元、归母净利润13.22亿元。公司是券商、资管机构核心IT系统重要供应商，自带客户粘性和价格优势；不开源，掌握服务定价权；是一家只为客户提供工具的纯粹的科技公司。基本盘稳固：证券、资管最大IT供应商：券商IT系统众多，证券交易系统最核心。恒生UF2.0正是目前证券业应用最广泛的交易系统。依托核心系统供应商地位，恒生成为两融、网上开户、港股通、股质等新增模块供应商，并带动了CRM、客服、销售、资讯、技术中心、数据中心等非核心系统业务。恒生O32是资管机构应用最广泛的投资管理系统，超过80%的公募使用。专注资本市场、持续远超同业的研发投入铸就了公司较强的专业实力。新一代产品UF3.0、O45等正在推广中。利润增长点：前瞻性布局创新业务：2014年起，公司新设/并购或财务投资众多子公司，布局云计算、大数据、人工智能、海外拓展等新业务。2020年子公司收入占比17%，利润占比23%。出于信息安全、合规等考虑，金融云业务推进低于市场预