海通国际：上海银行2023年半年报点评：降息环境下盈利能力保持稳定

上海银行(601229)投资要点：23H1上海银行营业收入同比减少5.66%，归母净利润同比增长1.27%。公司23Q2单季度利润增速环比回暖，贷款投放集中在经济发达地区，活期存款占比提升，不良率环比下降，我们维持公司“优于大市”评级。营收降幅边际收窄。23Q2上海银行营业收入单季度同比减少4.1%，较23Q1营收同比降幅（-7.1%）明显收窄；23Q2归母净利润单季度同比减少0.4%。贷款投放集中在经济发达地区。23H1公司贷款投放力度最大的地区为上海地区、长三角地区（除上海），分别贡献52%、45%的贷款净增量。环渤海地区不良率较22年下降，珠三角及中西部地区不良率较22年保持平稳；受到个别大额风险业务的影响，长三角地区总体不良贷款率略有上升。活期存款占比提升，人民币存款成本降低。23H1公司净息差1.40%，同比下降26bps。公司通过全力拓展低成本负债，调动人民币负债平均付息率同比下降10bps，改善存款结构，23Q2末活期存款占比37.8%，较22Q2提升0.9pct，进一步降低存款付息率。资产质量呈现良好趋势。23Q2公司不良率较23Q1环比下降3bp至1.22%，其中，公