东吴证券：中国长城（000066）-2020年报及2021一季报点评：业绩符合预期，全面布局党政及行业信创

中国长城(000066)事件：公司发布2020年报和2021一季报，2020年公司实现收入144.46亿元，同比增长33.22%；实现扣非归母净利润4.96亿元，同比增长1.17%。2021Q1公司实现收入31.17亿元，同比增长178.22%；实现扣非归母净利润-1.14亿元，同比增长56.13%。投资要点整机制造业务贡献2020年主要收入增量：2020年公司信息安全整机及解决方案市场产品结构性调整，信创整机、服务器等多款产品入围名录并实现量产，出现爆发式增长，贡献了45.27亿元收入，同比增长63.47%，带来了大部分2020年的收入增量。2021Q1公司发挥行业优势，持续深耕自主安全和高新电子业务，持续提升产品性能及结构，同时去年同期受新冠肺炎疫情影响，收入基数较低，因此致使公司营业收入同比实现178.22%的大幅增长。费用率方面，2021Q1销售费用同比增长70.95%，主要是因为收入增加和去年下半年为开拓市场新成立了一批信创子公司导致；研发费用同比增长75.21%，持续提升了产品性能和结构。党政及行业信创完成初步的全国布局：2020年公司基于飞腾芯片研发出4类共45款新机型，