东吴证券：浙江鼎力（603338）-2020年报及2021一季报点评：20年业绩低于预期，静待臂式产品毛利率提升

浙江鼎力(603338)事件：公司发布2020年报及2021一季报。2020年公司实现营收29.57亿元，同比增长23.75%，归母净利润6.64亿元，同比减少4.31%，低于市场预期；2021Q1实现营收8.41亿元，同比增长104.7%，归母净利润1.7亿元，同比增长39.56%，基本符合市场预期。2020Q4业绩大幅下滑，2020年业绩低于市场预期2020年公司实现营收29.57亿元，分产品看：①剪叉式产品收入21.53亿元，同比增长17.10%，主要系大客户宏信2020年扩大设备采购，驱动公司剪叉式产品的快速放量；②臂式产品收入5.66亿元，同比增长94.36%，主要系臂式募投项目投产，臂式产品产能增加，同时租赁市场对臂式产品需求量增加，销售增加所致；③桅柱式产品收入1.04亿元，同比下降18.57%，推测该产品需求主要在美国，受疫情影响较大。分季度看，2020Q4公司营收4.83亿元，同比下降48.85%，归母净利润0.44亿元，同比下降82.50%，Q4业绩大幅下滑是公司2020年业绩低于预期的主要因素。2020Q4收入大幅下滑主要原因是中小客户去年采购欲望不强，大客户在Q