开源证券：爱婴室（603214）-公司信息更新报告：疫情缓和经营恢复，一季度收入利润均回归正增长

爱婴室(603214)事件：公司2021年一季度收入业绩恢复正增长公司发布2021年一季报：2021Q1实现营业收入5.43亿元(+4.64%)，归母净利润0.11亿元(+25.89%)，随着疫情影响消除，公司经营持续恢复。我们认为，长期看母婴连锁店业态仍具备重要渠道价值，公司围绕“品牌+全渠道”布局并拓展母婴服务市场，竞争力依然突出。我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润为1.75/2.25/2.81亿元，对应EPS为1.23/1.58/1.97元，当前股价对应PE为21.7/16.9/13.5倍，维持“买入”评级。疫情缓和，线下门店经营逐步恢复，综合毛利率仍在提升随着疫情缓和，公司经营稳步恢复。分渠道看，2021Q1门店销售收入4.67亿元(+3.29%)，电商收入0.26亿元(-8.58%)，此外，婴儿抚触和其他业务收入分别+211.67%/+47.97%。分产品看，奶粉/用品/食品类分别实现营收2.67/1.20/0.41亿元，同比基本持平表现稳健；棉纺、车床等品类则在低基数下明显修复，同比+32.50%/+53.60%。盈利能力方面，奶粉毛利率19.35