东方证券：鼎龙股份（300054）-CMP抛光垫放量，业绩强势增长

鼎龙股份(300054)核心观点一季度业绩强势增长：公司20年营收18.2亿元，同比增长58%，主要系公司合并报表范围增加北海绩迅、珠海天硌，剔除上述并表因素以及本部CCA及染料产品停产影响，营收同比增长20%。20年亏损1.6亿元，主要源于对珠海名图、超俊科年技计提商誉减值3.7亿，此外股权激励、汇兑损失以及光电半导体新材料相关新业务带来损失也有一定影响。21Q1公司营收5.2亿元，同比增长84%，归母净利润0.4亿元，同比增长161%，单季增速同比转正，业绩强势表现主要得益于公司两项主营均实现收入和利润同比双增长，以及新增珠海天硌纳入合并报表范围。随着公司后续并购整合后业务协同不断优化，叠加主营稳健表现，我们认为21年公司业绩有望实现反弹。CMP投入成效显著，进入快速放量期：公司是国内抛光垫产品和技术布局最完善的供应商，已通过28nm产品全制程验证并获得订单，市场布局方面已形成了北方（北京，天津）-武汉-合肥-上海（无锡）-重庆（成都）-广东-厦门的完整销售链体系，目前公司CMP抛光垫已全面进入国内主流晶圆厂的供应链体系，产品型号覆盖率接近100%。受益于公司技术、市场布局等优势，