西南证券：晨光文具（603899）-收入增速超预期，科力普增长亮眼

晨光文具(603899)业绩摘要：公司发布2021年一季报，2021Q1公司实现营收38.1亿元，同比增长83%，相比19年增长61.8%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长42.5%，相比19年增长26.9%；扣非净利润2.9亿元，同比增长69.5%，相比19年增长26.8%。随着疫情好转，公司一季度业绩相比20年和19年均保持较快增长。传统业务增长稳定，新业务发展迅速。一季度传统业务营收增长48%，保持稳定增长；新业务营收增长160%，主要是由于科力普业务增长迅速。从主要产品来看，一季度书写工具实现营收6.7亿元，同比增长57.3%；学生文具实现营收7.7亿元，同比增长43.7%；办公文具实现营收7.9亿元，同比增长57.1%。公司在维持传统业务稳步发展的同时，快速推进科力普、晨光科技等新业务发展。一季度科力普实现营收14.7亿元，占比38.6%，同比增长161.1%，晨光科技实现营业收入1.1亿元，同比增长15.4%。毛利率略有下滑，整体费用率改善。公司毛利率为24.6%，同比下降3.3pp，主要是由于毛利率较低的晨光科力普业务占比提升。其中书写工具、学生文具、办公文具分别实现毛