开源证券：瑞奇智造（833781）-北交所首次覆盖报告：高端过程装备“小巨人”，募投增产持续加深核电、新能源领域布局

瑞奇智造(833781)高端过程装备“小巨人”，核能、新能源等领域转型显成效瑞奇智造是高端过程装备专业提供商、国家级专精特新“小巨人”，为中国东方电气集团、中国核工业集团、通威股份等客户提供节能减排、清洁降耗解决方案及服务。装备制造业务贡献约90%营收，近年来收入结构逐渐向核能、新能源等领域转型。2018-2021年营收及归母净利润CAGR分别达19%、53%，2022Q1-Q3营收及业绩分别为2.13亿元（+55%）、3307万元（+132%），盈利能力呈上涨趋势。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.54/0.67/0.80亿元，对应EPS分别为0.46/0.57/0.69元/股，对应当前股价PE分别为15.0/12.1/10.1倍，可比公司PE（2022E）均值30.2X，首次覆盖给予“增持”评级。核电、光伏等领域增量需求预期拓宽压力容器市场规模全球压力容器行业市场较为分散，中国压力容器行业大而不强，掌握核心设计技术较少。2016-2020年我国压力容器行业规模CAGR为7.9%，预计2022年有望达2201亿元。压力容器行业下游涉及核能、新能源、石油化工、环保等。