东吴证券：中密控股（300470）-2020年年报&2021年1季报点评：大炼化高景气延续，并购外延打造密封产业集群

中密控股(300470)事件1：公司2020年营收9.24亿元，同比增长4.05%；归母净利润2.11亿元，同比减少4.49%，扣非归母净利润1.89亿元，同比减少13.68%。基本每股收益为1.09元。事件2：公司2021Q1实现营收2.30亿元，同比增长30.64%；归母净利润5190.46万元，同比增长75.15%；扣非归母净利润5010.72万元，同比增长77.42%；基本每股收益0.26元。投资要点业绩符合预期，订单饱满保障未来业绩增速2020年公司实现营业收入9.24亿元，同比+4.05%；归母净利润2.11亿元，同比-4.49%，疫情背景下基本符合预期。2021Q1实现营业收入2.30亿元，同比+30.64%；归母净利润0.52亿元，同比增长+75.15%，主要系2020Q1受到疫情影响，收入利润基数较低，以及疫情后收入确认加速所致。公司在手订单充足，扩产能保障未来业绩增速。2020年公司在手订单增长迅速，截止2021Q1，公司在手订单金额超6.95亿元，产能供不应求趋势明显。目前，中密子公司日机密封正在建设约1万平米的厂房，预计2021年下半年竣工，我们判断产能扩张将加