中航证券：菲利华（300395）-2020年年报及2021一季报点评：半导体+军工，产业链不断延伸，扩产迎接十四五高速发展期

菲利华(300395)事件：公司4月23日公告，公司实现营业收入8.64亿元(+10.86%)，归母净利润2.38亿元(+24.30%)，毛利率52.07%（+2.34pcts），净利率27.73%（+3.01pcts）。同时，公司4月27日公告2021年一季度业绩预告，公司一季度营业收入2.62亿元（+143.76%），归母净利润0.75亿元（+365.04%）；排除疫情影响，与2019年相比，一季度营业收入增长50.20%，归母净利润增长169.82%。投资要点：半导体领域开启高增长，航空航天领域营收稳步提升报告期内公司实现营业收入8.64亿元(+10.86%)，归母净利润2.38亿元(+24.30%)，公司克服新冠疫情影响，保持稳步增长。毛利率52.07%（+2.34pcts），主要原因为毛利较高的石英玻璃材料制品占比提升，净利率27.73%（+3.01pcts），为五年新高，公司盈利能力持续上升。从产品来看，公司主营业务可分为石英玻璃材料和石英玻璃制品，其中石英玻璃材料收入6.60亿元（+30.96%），占营业收入比76.41%，近五年复合增长率21.62%，保持稳定增长。公司