太平洋证券：永兴材料（002756）-碳酸锂低成本优势凸显，双主业一稳一快助力业绩稳步快速提升

永兴材料(002756)事件：公司发布2020年年报及2021年一季报，2020年公司实现营业收入49.73亿元，同比上升1.30%；归母净利润2.58亿元，同比下降24.91%；2021年Q1公司实现营业收入13.54亿元，同比上升47.38%；归母净利润1.24亿元，同比增加67.57%。扣非归母净利0.897亿元，同比增加163.54%。拟每10股派发现金红利3.10元人民币（含税）。点评：2021Q1盈利水平快速提升。2020全年公司实现营业总收入49.73亿元，同比增1.30%。归母净利润2.58亿元，同比下降24.91%，主要原因系2019年因拆迁补偿及转让锻造车间等资产，形成9,916.54万元资产处置收益，导致上年度基数较高；2020年公司再次对收购永诚锂业形成的商誉及对应收宜春科丰款项等事项计提资产及信用减值损失约7,800万元。2021Q1碳酸锂达产助力业绩快速改善，2021Q1归母净利润1.24亿元，同比增加67.57%。扣非归母净利0.897亿元，同比增加163.54%。2021Q1公司毛利率/净利率分别为13.76%/9.19%，同比增加2.75/1.16个百