华西证券：大参林（603233）-三驾马车齐发力，门店质量稳提升

大参林(603233)事件概述2021年4月19日公司发布2020年年报，实现营业收入145.83亿元，同比+30.89%；归母净利润10.62亿元，同比+51.17%；扣非归母净利润10.22亿元，同比+48.13%；基本每股收益1.62元，拟10转2派现金红利8元(含税)。2021年4月28日公司发布一季报，实现营业收入40.59亿元，同比+20.73%；归母净利润3.41亿元，同比+21.51%；扣非归母净利润3.39亿元，同比+25.20%。分析判断:经营数据逐季稳健，利润率水平持续恢复2020年分季度来看，公司2020年全年维持高增长，Q1-Q4单季度收入分别为33.62、35.78、35.52、40.91亿元，同比增速分别为+30.39、+32.14、+30.49、+30.89%；Q1-Q4单季度扣非归母净利润分别为2.71、3.10、2.67、1.75亿元，同比增速分别为+52.69、+55.73、+57.70、+48.13%。2021Q1公司实现营业收入40.59亿元，同比+20.73%；归母净利润3.41亿元，同比+21.51%，出现相对下滑，预计是受2021年一季度