华西证券：深信服（300454）-优秀成长属性持续验证，加回合同负债增速124%

深信服(300454)事件概述4月28日，公司发布2020年一季报，公司实现营业收入10.9亿元，同比增长79.37%；实现归属于母公司所有者的净利润为-9608万元，相比去年同期的-1.94亿减亏了50.4%。实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-1.52亿元，相比去年同期的-2.06亿减亏了26.1%。深信服优秀成长属性持续验证：收入增速79%，“收入+合同负债”增速124%2021年Q1季度，公司实现营业收入10.9亿元，同比增长79.37%，主要是因为去年同期疫情导致的“基数效应”。若对标2019年的同期6.4亿元的营业收入增长了70%，2年复合增速为31%，在疫情影响下能取得如此成绩，彰显深信服优秀的成长属性。从利润端看，公司归母净利润和归母扣非净利润分别为亏损9608万元和1.52亿元，相比去年同期分别减亏了0.98亿元和0.54亿元，可见公司业绩受疫情的影响逐步消退。从现金流看，截止至2021年3月底，公司销售商品、提供劳务收到的现金为13.28亿元，同比增长121.9%，高增长的主要原因是去年同期疫情导致公司调整经销商预付款政策，今年疫情影响消退，经销商预