浙商证券：巴比食品2020年业绩点评：盈利能力保持稳健，收入环比改善

巴比食品(605338)事件公司发布2020年年报，2020年公司实现收入及归母净利润9.75、1.75亿元，分别同比变动-8.35%、13.41%，其中2020Q4公司实现收入及归母净利润3.19、0.72亿元，分别同比变动9.39%、72.34%。点评2020年业绩环比改善趋势显著，团餐收入占比提升显著2020年公司实现-8.35%的收入增速，其中2020Q1-3、2020Q3、2020Q4收入增速分别为-15.06%、3.79%、9.39%，下半年环比改善趋势显著，综合来看，2020年公司实现-8.35%的收入增速：1）产品方面：2020年食品类收入8.60亿元（占总收入比88.23%），面点类/馅料类/外购食品类/包装及辅料/服务费收入分别3.06、2.93、2.61、0.75、0.39亿元（占总收入比31.41%、30.05%、26.77%、7.73%、3.95%），其中面点类收入占比较2019年上升1.24个百分点。2）渠道方面：2020年特许加盟、直营门店、团餐渠道收入分别为8.13、0.12、1.33亿元，其中团餐收入同比增长16.91%，收入占比较去年同期提升2.95