东吴证券：中公教育（002607）-2020年年报及2021年一季报点评：公务员序列率先完成反弹，其他序列有望陆续复苏

中公教育(002607)投资要点事件：公司2020年实现营业总收入112.02亿元，同比+22.08%，实现归属于上市公司股东的净利润23.04亿元，同比+27.70%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润18.67亿元，同比+9.82%。2021Q1实现营业总收入20.52亿元，同比+66.79%，归属于上市公司股东的净利润1.41亿元，同比+21.00%。公司业绩整体符合市场预期。2020年业绩凸显公司经营韧性，逆势扩张趋势明显，线上贡献显著增量。1）公务员序列2020年实现营收62.90亿元，同比+50.79%；事业单位序列实现营收12.74亿元，同比-9.12%；教师序列实现营收17.94亿元，同比-7.15%；综合序列实现营收17.81亿元，同比+10.35%。2）疫情导致了2020年上半年招录的半真空状态，公务员省考联考从上半年延后至下半年，一方面直接影响了教师、事业单位和医疗等重点门类的招录开展，年度招录计划收缩或后延，另一方面让求职者下半年的时间精力主要投入到公务员备考上，一定程度上影响了其他相关序列的招生工作。3）线上培训业务实现营收29.05亿元，同比+180.