华金证券：中兴通讯（000063）-坚持健康经营，21年开局良好

中兴通讯(000063)投资要点事件：公司发布21年一季报，2021年Q1公司实现营业总收入262.4亿元、同比增长22.14%，归母净利润21.8亿元，同比提升179.7%，扣非后归母净利润7.88亿元、同比增长392.1%。经营稳健，各大业务板块均实现同比增长。2021年Q1，公司国内和国际市场、三大业务（运营商网络、政企业务、消费者业务）营业收入均实现同比增长。在国内市场，公司深耕运营商网络并延续增长趋势，同时积极拓展政企业务和消费者业务，两者营业收入均实现大幅增长；在国际市场，公司坚持健康经营，实现稳健增长。经营活动现金流大幅改善，资产结构不断优化。公司21年Q1净利润21.8亿，同比增长179.7%，其中转让高达通信90%的股权，产生7.35亿投资收益。公司加强现金流及销售收款管理，经营活动现金流量净额23.88亿元，同比增长548.1%，自2018年Q4起净额持续为正，且自2020年Q1来逐季创新高。公司持续优化资产和负债结构，2021年3月底资产负债率为68.8%，较去年年末下降0.6pct。毛利率环比提升5.2pct，费用投入恢复正常水平。21年Q1毛利率35.4%，相