西南证券：中际旭创（300308）-400G产品放量增长，公司业绩快速上升

中际旭创(300308)业绩总结：公司2020年全年实现营业收入70.5亿元，较上年同期增长48%；实现归母净利润8.7亿元，较上年同期增长69%。2021年Q1实现营收14.7亿元，同比增长11%；归母净利润1.3亿元，同比下降13%。公司为光模块龙头企业，400G放量大年将优先受益。公司在海外数通光模块市场上拥有绝对领先的地位。2021年是数通市场上400G放量增长的大年，公司充分发挥技术领先、快速交付的优势，400G数通光模块产品的出货量持续增长，并且400G产品已成为公司的主力出货产品之一。我们预计公司今年400G数通光模块产品仍将快速增长，在全球400G出货量中取得近一半的市场份额。研发持续高投入，新产品进展顺利。公司2020年研发投入5.1亿元，同比增长了40%。公司十分重视研发投入，花费大量的时间精力在技术创新突破上，目前已经在硅光模块、相干技术等新兴领域取得了可观的成绩。公司800G数通产品已向客户送样测试，硅光100G/200G/400G芯片在功耗、良率、工艺方面以及模块方案都已经进行了进一步的优化和改进；在相干产品方面，100G和200G相干光模块已实现销售，并呈逐