东吴证券：威派格（603956）-2021一季报点评：一季度首次扭亏为盈，全年业绩高增长可期

威派格(603956)事件：公司发布2021年一季报，2021年Q1实现营业收入1.49亿元，同比增长83.49%；归母净利润1356万元，上市以来首次扭亏为盈，超过我们预期。一季报报表质量显著改善，我们预计全年业绩高增长，规模效应逐渐体现：（1）收入端，我们预计公司2021年全年订单高增速，农村饮用水、智慧水务管理平台、智慧水厂设备（装配式水厂）、学校及医院供水改造项目为公司带来新维度业绩增量。公司Q1实现营业收入1.49亿，同比增长83.49%，大超我们预期。公司的主要客户是自来水公司，全国有三千多家自来水公司，而一季度由于春节的原因，通常是行业招投标淡季。根据公司2020年报，公司已确认的在手订单6.55亿元，其中智慧水务信息化产品的金额为8733万元。我们预计公司全年订单高增速可期，公司订单也将从传统的二次供水设备转变为智慧水务平台订单、水厂设备订单、学校医院供水改造订单等多维度驱动。（2）利润端，由于公司销售管理人员体系建设较为完善，全年管理、销售费用率有望较大幅度下降，规模效应逐渐体现。2020年底，公司在全国29个省（直辖市）设立了分公司和服务中心，成立了八个营销大区和两