华金证券：宁德时代（300750）-业绩符合预期，龙头地位稳固

宁德时代(300750)事件：4月28日，公司发布2020年年报，2020年实现营业收入503.2亿元，同比增长9.9%；归母净利润55.8亿元，同比增长22.4%；扣非归母净利润42.6亿元，同比增长8.9%；毛利率27.8%，同比降低1.3pct。其中Q4营业收入188.0亿元，同比+45.3%，环比+48.1%；归母净利润22.3亿元，同比+103.1%，环比+56.8%；扣非归母净利润17.0亿元，同比+78.5%，环比+42.5%。动力电池系统成本持续下降，今年出货有望大幅增长：2020年公司动力电池系统实现收入394.3亿元，同比增长2%，销量44.5GWh，同比增长10.4%；毛利率26.6%，同比下滑1.9pct。动力电池系统均价0.89元/Wh，同比下降7.5%；平均成本0.65元/Wh，同比下降5.0%。公司现有动力电池系统产能69.1GWh，同比增长30.4%，在建产能77.5GWh。今年Q1国内新能源车产销量超50万辆，全年有望达220-240万辆，我们预计公司2021年动力电池出货有望达80GWh。储能业务快速增长，储能行业正在兴起：2020年公司储能业务实现