东吴证券：福田汽车（600166）-2026半年报点评：业绩符合我们预期，中重卡业务表现亮眼

福田汽车(600166) 投资要点 公告要点：26Q2收入178.89亿元，同比+14.9%，环比+13.4%；归母净利润4.04亿元，同比+18.4%，环比-19.4%；扣非归母净利润3.74亿元，同比+16.2%，环比-7.0%。2026H1收入336.68亿元，同比+10.9%；归母净利润9.05亿元，同比+16.5%；扣非归母净利润7.77亿元，同比+41%。 公司毛利率同比上升，费用率整体控制良好。26Q2毛利率10.8%，同环比+1.1/-0.1pct；26H1公司毛利率10.8%，同比+0.5pct，毛利率整体保持稳定。公司26Q2期间费用率9.1%，同环比0.2pct/-0.1pct，其中销管研财费用率为3.8%/2.2%/2.6%/0.5%，同比+0.3/-0.2/-0.5/+0.5pct，环比+0.2/-0.4/+0.0/+0.1pct。其中财务费用同环比增加主要系汇兑损失1.19亿元，去年同期汇兑收益0.414亿元。 商用车板块中公司中重卡业务销量增速较快，新能源业务持续发展。26H1公司实现销量36.04万辆，同比+10.1%，市占率15.7%、同比+0.3pc