华西证券：风华高科（000636）-Q1扣非净利润高增长，大幅扩产带来业绩弹性

风华高科(000636)事件概述公司发布2021年第一季度报告，2021年第一季度公司实现营业收入11.74亿元，同比增长68.08%；实现归母净利润1.86亿元，同比增长49.38%；一季度公司非经常性损益为764.8万元，扣除非经常性损益归母净利润为1.79亿元，同比增长116.13%。分析判断:Q1扣非净利润高增长，受益电子元器件市场需求旺盛公司一季度营收和归母净利润高速增长，主要原因是公司前期投资成效逐步释放以及强化管控等综合因素的积极影响，主营产品片式电容器、片式电阻器、电感器累计产销同比大幅增长。一季度公司毛利率30.37%，同比提升5.39个百分点，净利率为16.06%。一季度公司在建工程12.19亿元，环比增长104.51%，主要是公司大幅扩产项目厂房建设及购入机器设备。一季度公司持续加大研发投入，提高产品核心竞争力，研发费用5952万元，同比增长113.20%。同时公告拟通过公开挂牌方式引入战略投资者对全资子公司奈电科技增资扩股，有利于公司聚焦阻容感主业发展。行业需求旺盛，涨价潮持续不断2016-2020年，全球MLCC市场规模由85.5亿美元增长到162.5亿美元，