华鑫证券：山西汾酒（600809）-业绩持续快速增长，省外市场发力

山西汾酒(600809)公司于4月26日晚间发布2020年报及2021年一季报。2020全年公司实现营业收入139.90亿元，同比增长17.63%；实现归属于上市公司股东的净利润30.79亿元，同比增长56.39%；实现扣非后净利润30.43亿元，同比增长56.91%；每股收益3.55元，拟每10股送4股派发现金红利2元（含税）。其中Q4单季实现营业收入36.15亿元，同比增长33.12%；归母净利润6.18亿元，同比增长140.38%；每股收益0.71元。2021年一季度实现营业收入73.32亿元，同比增长77.03%；实现归属于上市公司股东的净利润21.82亿元，同比增长77.72%；每股收益2.50元。业绩快速增长，省外市场持续发力。2020全年收入和净利润双双保持了快速增长。分产品来看，汾酒系列（汾酒）量价齐升，收入126.29亿元，同比+22.64%，吨价同比+3.76%至12.57万元/吨，销售量+18.19%至10.05万千升，收入占比90.27%，毛利率73.45%，同比-2.35pct，高端产品青花汾酒系列同比增长30%以上；系列酒（杏花村、清酒、红花玉等）收入5.6