浙商证券：拓普集团点评报告：Q1业绩高增长，全面发力新能源

拓普集团(601689)事件公司发布2021年一季报，21年Q1实现营收24.3亿，YOY100.8%；归母净利润2.46亿，YOY116.4%；扣非归母净利润2.4亿元，YOY122.9%。投资要点新能源客户放量，Q1业绩创新高公司21Q1营业收入24.3亿元，同比增长100.8%；归母净利润2.46亿元，同比增长116.4%，单季度业绩创新高，主要受益于下游客户特斯拉销量高增长，同时，吉利、上汽通用、蔚来等客户销量稳定增长。分季度看，公司单季度盈利增速创新高。我们认为未来两年在特斯拉、蔚来等新能源客户销量高增长的带动下，公司业绩有望保持高增长。盈利能力改善，管理费用率下降制造业公司规模效应明显，下游客户订单放量后，公司盈利能力逐步修复，Q1单季度毛利率21.9%，净利率10.2%，其中净利率同比提高0.8pct，环比降低0.7pct。21Q1公司费用率较20年同期下降4.4pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别下降0.9/1.2/1.7/0.6pct，公司费用控制效果明显，在毛利率同比下滑的情况下，净利率仍实现正增长。客户+产品双驱动，未来成长可期公司未来两年的增长主要来自于