爱建证券：保隆科技（603197）-业绩点评：悬架放量高增，全球布局提速

保隆科技(603197) 投资要点： 8月27日，公司发布2026年半年报并召开业绩说明会，26Q2实现营业总收入24.44亿元，同比+19.54%，归母净利1.92亿元，同比+386.31%。26H1实现营业总收入46.84亿元，同比+18.59%；归母净利2.64亿元，同比+95.79%。 一次性收益抬升表观利润，盈利修复仍待成本与汇率压力缓解。公司26H1中国大陆主营收入占比达60%，系中国新能源车企对智能悬架及智能零部件需求释放。26Q2扣非净利0.47亿元，同比+187.04%。公司归母净利增速快于扣非净利，系参股淦捷电子上市确认公允价值变动收益。费用方面，26Q2销售、管理、研发费用分别同比+10.93%/+19.55%/+9.58%，财务费用同比+512.28%，系人民币升值导致汇兑损失；叠加铜、铝等原材料涨价及整车价格竞争形成盈利压力。公司精益降本、优化产品结构，26Q2毛利率22.81%，同比+2.33pct。 传统业务稳健，智能化产品打开成长空间。26H1公司TPMS及配件、智能悬架、汽车金属管件、传感器收入分别为12.48/11.11/7.91/3.85亿元，主业