东吴证券：中国重汽（000951）-2026半年报点评：业绩符合我们预期，出口市场持续向好

中国重汽(000951) 投资要点 公告要点：26Q2收入187.5亿元，同比+41.5%，环比-4.6%；归母净利润5.18亿元，同比+44.6%，环比+13.9%；扣非归母净利润5.05亿元，同比+50.9%，环比+16.0%。2026H1收入384.1亿元，同比+46.8%；归母净利润9.73亿元，同比+45.5%；扣非归母净利润9.41亿元，同比+50.2%。 重卡市场持续增长，新能源重卡成为国内内销增长主力，出口市场亚非拉地区持续放量。26H1公司重卡总销量10.6万辆，营收277亿元，同比增长31%/33.3%。内销销量方面主要受“以旧换新”政策及超长期国债支持下新能源重卡销量持续突破推动。出口端公司则依托重汽国际公司出口网络，在亚非拉等发展中国家地区销量持续放量。 车桥业务盈利能力较强，营收利润持续攀升。26H1车桥公司收入64.4亿元，同比+52.9%，环比+6.9%；净利润10.6亿元，同比+96.6%，环比+7.5%；净利率16.4%，同比+3.6pct，环比+0.1pct。车桥高净利率延续25H2水平，2025年公司认定为第一批高新技术企业，2025-2027年享