华西证券：重庆啤酒（600132）-20年稳健收官，新重啤破浪前行

重庆啤酒(600132)事件概述公司发布年报，2020年实现营收109.42亿元，同比+7.14%；归母净利润10.77亿元，同比+3.26%；EPS2.23元。分析判断:资产注入终落地，百亿重啤重新出发公司2020年履行了解决潜在同业竞争问题的承诺，年内完成了重大资产重组，将嘉士伯在中国控制的优质啤酒资产注入到了上市公司，公司成为嘉士伯在中国运营啤酒资产的唯一平台。注入完成后重啤的资产和营收均达到百亿级别，公司的行业竞争力进一步提升，在市场渠道、品牌组合、供应网络和营销推广等多维度综合实力提升，在国内啤酒高端化进程中优势进一步凸显，提升盈利能力，实现可持续发展。高端产品快速增长，产品结构不断优化20年在全行业面临疫情的巨大冲击下，公司采取了一系列举措，应对疫情的影响，并抢抓了疫情后市场反弹机遇，实现了量价齐升，带动收入同比增长7.14%，达到109.42亿元。拆分量价来看，公司去年啤酒总销量达到242.36万千升，同比提升3.3%,远高于行业平均增速（-7.04%）；吨价达到4514.8元，同比提升3.7%，位列国内啤酒企业前列。分档次来看，以乌苏、嘉士伯、1664为代表的高档啤酒表