开源证券：甘源食品（002991）-公司信息更新报告：收入快速增长，费用持续投放

甘源食品(002991)收入增速较快，维持“增持”评级甘源食品发布2021年一季报，公司2021Q1实现收入3.4亿元，同比增长38.8%；实现归母净利润0.4亿元，同比增长12.5%。预计公司将持续投放费用，我们小幅下调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为2.2（-0.2）、2.6（-0.4）、3.2（-0.3）亿元，EPS分别为2.36（-0.22）、2.78（-0.45）、3.38（-0.32）元，分别增长22.8%、17.9%、21.3%，当前股价对应PE分别为34.4、29.2、24.1倍，我们预计新品放量将为公司带来快速成长，维持“增持”评级。受益旺季错峰，收入快速增长，费用投放影响利润表现2021Q1收入高速增长，主因公司销售旺季集中在春节前，受益于2021年春节较晚，旺季错峰下基数偏低，一季度增速较高，同时公司持续投入新品，从2020Q4以来陆续贡献收入增长。在部分优势区域核心KA渠道，公司2020年投放的新品已达老三样体量，同时投放专柜有助于销售提升。2021Q1归母净利润同比增长12.5%，增幅相对平稳；毛利率为39.2%，同比微降0.1pct，主因部