华西证券：鸿远电子（603267）-自产代理双景气，品类扩张+自主可控再上台阶

鸿远电子(603267)事件概述公司发布2020年报，实现收入（17.00亿元，+61.22%），归母净利润（4.86亿元，+74.43%）；2020年度利润分配预案：每股派发现金红利0.37元（含税）。分析判断:自产景气度高，产品扩展效果显著公司自产业务主要产品为面向军用客户的高端MLCC，全年实现收入8.86亿元，同比增长50.58%，充分显示下游航空航天高景气度。2020年公司持续科研投入，成功开发单层瓷介电容器、宽带电容器、小尺寸高可靠滤波器、高能混合钽电容器等新产品，进一步丰富了公司产品品类，公司近年来推出的新产品直流滤波器销售收入持续迅速增长，连续三年增长幅度超过60%，目前销售额占自产业务收入比例已超过1%，后续也将持续提升。军用MLCC行业格局稳定，武器装备放量将持续拉动公司相关产品需求，景气度有望贯穿整个十四五期间；我们认为拓展品类是公司在传统业务迅速发展基础上进一步做大做强的必经之路，公司注重新品开发，并且已取得显著进展，在国产替代要求愈发强烈的背景下，公司将从单一的军用MLCC厂商转变为综合的军用基础元器件厂商。代理业务持续发展，新兴领域多点布局公司代理产品主要为