国海证券：宋城演艺（300144）-事件点评：演艺龙头再启新篇，期待上海项目出色表现

宋城演艺(300144)事件：公司发布2020年年报及2021年一季报，2020年实现营业收入9.03亿元，同比下滑65.44%，归母净利润亏损17.52亿元。2021年一季度实现营业收入3.06亿元，同比上涨128.1%，归母净利润1.32亿元，同比上涨164.99%。投资要点：疫情及减值拖累业绩，2021Q1稳步复苏。2020年在疫情的严重冲击下，公司旗下各景区于2020年1月24日至6月11日暂停运营，2020年下半年才开始逐渐恢复。全年营业收入同比下滑65.4%，下半年实现营业收入6.2亿元，较上半年增加119%。归母净利润亏损17.5亿元，主要是数字娱乐平台财务及花房科技股权投资变动影响，若剔除该因素影响，公司归母净利润可达1.13亿元。2021年行业逐步复苏，公司Q1实现营业收入3.06亿元，同比大幅增长128.1%，归母净利润1.32亿元，恢复至2019年Q1的37.16%。毛利率63.1%，较2020年提升2.2个百分点，净利率达到41.93%，公司整体盈利能力正在稳步复苏。新开业项目运营亮眼，上海项目有望领衔新一轮扩张。2020年下半年,黄帝千古情、西安千古情项目成功